东方红资管解读A股牛市第二阶段：科技盈利或向制造和周期扩散

东方红资产管理权益研究团队认为，A股已基本完成估值修复，后续行情能否延续将更多取决于盈利兑现。团队称，2026年中报A股非金融ROE（TTM）升至6.7%，较2025年报提高0.4个百分点，结束连续17个季度下行；预计全年全A非金融盈利增长10%至15%。团队判断，牛市第二阶段未必是科技退潮、周期接棒，科技盈利可能继续兑现，并向制造和周期扩散。